远景能源甘当“接盘侠”：找对场景让技术价值重获新生

近日，数字能源科技领军企业远景能源宣布，正式收购日产汽车有限公司旗下电动电池业务和生产基地——Automotive Energy Supply Corporation（简称AESC，全球第四大新能源动力锂离子电池生产厂商），收购后日产仍将拥有新公司20%的股权。

此次收购事件，还有另一个值得注意的关键背景。就在一年前的8月8日，金沙江资本曾宣布出资10亿美元与日产汽车达成最终收购协议。几经波折，最终金沙江放弃收购，给出了未能筹集到足够的资金，无法在最后期限前完成交易的理由。往日“信誓旦旦”的金沙江最终选择放弃，紧接着剧情反转，远景能源出手收购，这其中的缘由，值得我们关注并深入展开探究。

问题一：为什么日产汽车急于抛弃昔日的珍宝AESC？

首先，日产不能通过量产降低电池的单位瓦时成本，即成本过高成为日产出售AESC的诱因。其次，由于AESC技术路线的局限性不能紧跟新能源汽车产业全球发展的脚步，竞争优势逐渐减弱。其实早在2014年，日产早已有所洞察，曾多次通过公开渠道表示希望出售AESC，想要尽快剥离电池业务。第三，日产希望出售业务提供更多资金，在未来专注于投资自动驾驶和造车业务，确保自身在电动汽车这一激烈的竞争环境下屹立不倒。

问题二：早期野心勃勃的金沙江为何“一鼓作气，再而衰，三而竭”，最终放弃收购呢？

第一，从政策来看，今年出台的《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》的国家政策，进一步明确了高续航里程和高能量密度的新能源汽车是未来政策补贴考核的方向，金沙江资本深知这恰恰是AESC技术的短板。

从市场大环境来看，中国锂电产业基于国家和地方政策对新材料的大力扶持、市场需求的不断上升，以及群雄崛起的白热化竞争，无疑令金沙江资本对AESC的收购更加望而却步。

第二，锂电池材料市场正在处于新老变革期。具体情况见下表。

表一：锂电池新旧材料对比图

来源：方象知产研究院

在三元材料中，值得一提的是近年来开发的一类新型锂离子电池正极材料——镍钴锰三元材料，它具有容量高、循环稳定性好、成本适中等重要优点，通过成功应用，其未来将拥有更为广阔的锂电子市场前景。新材料技术特性的冲击，使锰酸锂材料失去在电动车市场的竞争优势，前景不能给予投资人充分信心。

问题三：为什么面对日产+金沙江的两种放弃，远景能源选择迫不及待地跨界收购呢？

• 背景、战略布局




首先，我们先来了解一下远景能源。远景能源自2007年成立以来一直以风电设备为主营业务。过去十一年，远景能源在行业中的排名迅速蹿升，2017年成为了仅次于行业龙头金风科技、占据国内市场份额15%的中国第二大风机制造商。




但由于中国新增风电装机量连续两年下滑，导致远景能源风电企业营收、利润普遍滑坡。因此远景能源在保有风机制造业务核心的同时，把市场前景广阔的电动汽车领域融入其规划的全球智慧能源体系中，构建了一个再生能源驱动的智慧能源生态系统。于是，在2016年远景能源推出了一个覆盖全球名为EnOS的能源物联网平台。该平台已经连接协同全球超过100GW的能源资产与5000万个风电、光伏、储能、充电桩、电动汽车和楼宇传感器和智能终端设备。




原来，远景能源是把市场前景广阔的电动汽车视作一个个移动的智能电站，融入其规划的全球智慧能源体系中，打造可再生能源驱动的智慧能源生态系统。而AESC技术就是远景能源为这一生态系统“采购”的一项基础技术。




2.  国家政策、专利布局




另一方面，中国储能产业出台的第一部指导性政策——《关于促进我国储能技术与产业发展的指导意见》，无疑为正在进行新一轮战略布局的远景能源注射了一剂强心针，让其更有信心地将业务拓展到锂电池方向。




令人吃惊的是，经过方象知产研究院对于远景能源专利情况的深度研究，发现了一个重要信息。一向重视技术研发与知识产权保护的远景能源，除了围绕风机的各部分在多个国家布局了超过500件专利之外，对于锂离子电池以及其它二次电池在储能领域的应用也早已规划实施，这也侧面地说明引进AESC成熟的电池技术是经过深思熟虑的。具体如下。







专利申请情况：




2013年申请了专利CN104716377A《可交流充电和/或放电的电池》；

2014年申请了专利CN105789704A《可抑制锂枝晶的非水溶剂、非水电解液及锂离子二次电池》；

2016年申请了专利CN106207259A《非水溶剂、非水电解液、以及利用该非水电解液的电池》。







3.  日产对于远景能源锂电池技术的应用发展持积极态度




如果将日产出售AESC理解为完全放弃电池业务，那就是大错特错。动力电池作为新能源汽车的核心部件，一直是新能源车企和将要进入新能源汽车市场的传统车企激烈角逐的领地，日产自然不会忽视这一点。




同时， 日产也表示，期待未来继续使用新公司生产的电池，并计划同远景能源一起对锂电池做进一步的研究开发，以生产拥有能量密度更高、寿命周期更长及成本更低的锂电池。




4.  技术特性优势、研发积累完善




AESC是最早从事动力锂电池研发的企业之一，在经验积累、专利技术、团队研发实力、安全性、产线自动化程度等多方面都具有强大的技术优势。特别是自2010年推出以来，全球三十多万辆的聆风电动车没有发生过一起重大电池事故，充分展现出AESC电池良好的安全性和可靠性。




同时，AESC在几年前就已经开始着力于升级锰酸锂电池的性能。比如通过改性来延长寿命，如专利US10020489；通过在锰酸锂材料中添加镍酸锂或三元材料来提高能量密度，如专利JP2017212117A和专利WO2017169417A；同时也在研发自己的三元材料，如专利JP2016119154A。









远景能源出场的时机恰到好处。在远景能源的布局中，AESC成为其大能源战略的基础技术，这使得在电动车市场力不从心的AESC获得了全新的应用场景。在储能场景下，AESC的技术优势得以放大。同时，AESC作为一项成熟、安全、可靠的优质技术资产，对于蓬勃生长期的远景能源而言是非常理想的引进对象，消化掉AESC意味着远景能源的研发体系、技术管理体系和综合技术实力得以迈上新台阶。

在这个意义上，用“涅槃”来形容花落远景能源的AESC，并不为过。对投资人而言，AESC的涅槃之路并不容易复制，但洞察技术价值规律，深入、全面理解标的资产的技术价值，在科技投资、技术运营的过程中不断实现技术价值的放大甚至重生，将是科技投资人群体共同的重要命题。







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